聯準會近期對於利率調整的立場讓市場分析師和投資人摸不著頭緒。 儘管有跡象表明昇息可能會暫停，但聯準會的討論使降息的可能性籠罩在神秘之中。
在 12 月 12 日至 13 日的會議上，聯準會官員暗示可能停止升息，但談話明顯缺乏關於何時可能開始降息的深度。 儘管大多數官員預計今年政策利率將會下滑，但會議紀錄顯示，他們對進一步升息的可能性保持開放。
解讀聯準會的混合訊號
聯準會主席鮑威爾在會後發表的言論進一步加劇了這種模糊性，該言論與已發布的利率預測相結合，暗示即將降息的可能性。 鮑威爾的言論與聯準會官方指引（傾向於升息的風險）之間的反差引發了混亂，並導致市場對2023年降息的預期激增。投資者現在猜測，聯準會可能最早在3月份開始降息。政策會議上，與去年全年一致升息相比發生了重大轉變。
12 月的會議紀錄並沒有澄清這種模糊性。 聯準會官員承認通膨高於預期的風險降低，但也對長期將政策利率維持在當前的限制性水準表示擔憂。 一些官員警告稱，過度限制的立場可能導致經濟表現弱於預期。 這種謹慎的態度凸顯了聯準會在抑制通膨和支持經濟成長之間的微妙平衡。
聯準會的貨幣政策與市場影響
聯準會採取謹慎態度的關鍵因素是官員之間的意見分歧。 儘管一些人認為，由大流行相關幹擾引起的通膨鬥爭中最具挑戰性的部分已經結束，但另一些人預計供應方將進一步改善，這可能會在不需要高利率的情況下緩解通膨。 這種分歧增加了聯準會決策過程的複雜性。
聯準會對其隔夜逆回購協議（ON RRP）工具的使用也提供了對其貨幣政策策略的見解。 該工具的使用量在 2023 年底前有所增加，反映出聯準會正在努力減少金融體系中的過剩流動性。 此次削減是聯準會量化緊縮（QT）過程的一部分，對銀行業和更廣泛的經濟產生重大影響。 自 2022 年中期以來，聯準會一直允許數十億美元的國債和抵押貸款支持證券到期且無需更換，旨在縮減資產負債表，從而縮減金融體系的流動性。
聯準會的資產負債表政策受到多種因素的影響，包括國庫券發行和私人市場回購活動。 這些因素導致 ON RRP 工具的用途發生變化，進而影響聯準會的資產負債表策略。 一些市場參與者警告不要僅根據該工具的使用情況制定資產負債表政策，這表明由於金融體系和市場態度的變化，該工具可能不會恢復到 2021 年之前的水平。
儘管量化寬鬆和降息討論仍在進行，但聯準會主席鮑威爾表示，委員會準備繼續量化寬鬆進程，同時考慮降息。 他認為，該系統尚未接近儲備短缺，這表明仍將採取謹慎態度。
從本質上講，聯準會目前的降息立場是經濟指標、政策目標和市場動態之間的複雜相互作用。 儘管降息的可能性迫在眉睫，但聯準會謹慎且有些神秘的做法反映出其努力應對不確定的經濟狀況。 隨著 2024 年的到來，金融界將密切關注聯準會的舉動，尋找充滿微妙信號和深刻經濟影響的局勢的清晰度。
