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銘文,就是2023年的DeFi Summer

11 月 12 日,Binance 上線比特幣銘文項目 SATS(1000SATS)再一次點燃了銘文熱潮,同時 Solana、Avalanche 等鏈上的銘文價格持續走高,使得各大銘文場外群又紛紛活絡起來。此前曾引社區質疑其正統性的 Rune Alpha 代幣 COOK,mint 成本價一張 25 美元左右,如今場外價格已經達到了 400 美元,不少加密用戶直言「真假已經不重要了」,FOMO 程度可見一斑。

今日早些時候,據 Mempool.space 數據,比特幣網絡最佳手續費報 324 Satoshi/vbyte,全網未確認交易筆數達 278,087 筆。而觀察比特幣網絡近一月的區塊費率數據,可以發現近幾天又達到了上一個高點的水平。

銘文,就是2023年的DeFi Summer

「銘文是 bug」言論並未對銘文市場造成持續性的衝擊,而社區每天打不同的銘文項目,很難不讓人聯想到上一輪周期的 DeFi Summer。

DeFi 時代盛況

想把握住 BTC 生態發展的韻律,或許可以複盤一下上一輪牛市的發動機——DeFi 的發展路徑。

Compoud 開啟流動性挖礦,利用場內流動性將資金與人氣吸引到協議之中,並將協議代幣隨之分發。將協議代幣與已有資產進行結合,這是彼時 DeFi 的第一層玩法。

隨後為了「提高效率」並激勵協議本身的代幣,出現了所謂的二池,即將自己的代幣也置於協議之中,盡可能的完成「拽著自己的頭發離開地球」的雄心壯誌。此時的 DeFi 進入了第二層玩法,也是 DeFi Degen 們的大航海時代。「隻挖二池」,是他們不變的宣言。

伴隨著 yearn(YFI)上線 Binance 等諸多中心化交易平台,一眾擁抱 DeFi 的新星 KOL 為其搖旗呐喊,最瘋狂之時,在 YFI 社區中流傳最多的就是 Mechanism Capital 的 Andrew Kang 為 YFI 寫的估值模型,以及一個 YFI 價格何時超越 BTC 的網站。

隨後 DeFi 市場陷入徹底癲狂的,Big Data Protocol 兩日就獲得了 65 億美元的 TVL 協議,一舉成為 DeFi 項目總鎖倉量的首位。F2pool 以及 Cobo 創始人神魚,FTX 創始人 SBF 都參與其中,並貢獻了很大一部分 TVL。

而今的 Big Data Protocol,雖然社交媒體還在運作,產品卻是無人問津了。雖然代幣已經分發完畢,但網頁中最初代幣分發時的資金池還在,不見當初的 APY。

銘文,就是2023年的DeFi Summer

DeFi Summer 時代的 Gas 費動輒上百美金,和如今 BTC 高昂的手續費情況如出一轍。伴隨著飽受詬病但不得不愛的以太坊高 Gas 費,是 DeFi 的 EVM 時代:Binance Smart Chain(BSC,現 BNB Chain)、Matic、Fantom、Crons 和 Avax C 鏈。如今被市場拋棄的 EVM 鏈們是當時散戶的掌上明珠,也締造了很多財富神話。

上述場景,頗似從比特幣生態蔓延至其他鏈的銘文市場。再展望下未來,比特幣生態的 L2 也會像更具正統性的 Rollup L2 一樣,雖遠必達。反而是以太坊及其 EVM 鏈們,在 BTC 的牛市裏,可能會變成不具有正統性的那一個。

銘文是 2023 年的 DeFi Summer?

加密貨幣的核心在於敘事,而敘事是一個輪回。

2020 年的 DeFi Summer 敘事起源於以太坊,早期通過流動性挖礦等新的資產發行模式造就了許多造富神話,後期隨著財富效應減弱、泡沫破滅後,以太坊迎來了基礎設施大爆發,隨後開啟了 NFT、GameFi 等眾多新賽道,造就了又一個牛市。

在經曆了一整年的熊市後,銘文這個敘事又出現了。銘文誕生於比特幣,從一開始的無人問津到早期鏈上開荒,再到 Unisat 上線以及一眾 CEX 的入場,銘文賽道完成了早期資本積累。

而銘文的進一步破圈是 Binance 上線 ORDI,一如 Big Data Protocol 之於 DeFi Summer 的意義,同時其他鏈的銘文也如雨後春筍般冒了出來。除此之外還帶動了比特幣上的 meme 幣以及 NFT 的發展,與 DeFi Summer 唯一不同的地方在於那時候大家炒水果,現在大家炒動物。在歸零方麵,銘文的表現也不比流動性挖礦差。

12 月,Waterdrip Capital 創始人 Jademont 在 Space 中稱明年將至少有 10 個比特幣 Layer 2 網絡上線,而這也意味著比特幣生態和銘文賽道將進一步走向類似 2020 年以太坊和 DeFi 賽道的發展之路,擴展基建,承載更多用例。

Galaxy Research and Mining 曾在今年 3 月預測到 2025 年,比特幣的 Ordinals 市場市值將達到 50 億美元,當時的銘文數量僅為 26 萬個,而現在銘文數量已經達到 4775 萬個,不到一年時間增長了 180 倍。目前上線 Binance 的兩個銘文項目 ORDI 和 SATS,市值分別為 11.5 億美元和 12.94 億美元。由此可見,對整個銘文市場的預測還是被遠遠低估了。

銘文,就是2023年的DeFi Summer

Fair launch

而說銘文像曾經的 DeFi Summer 最核心的邏輯在於 Fair launch。

Fair launch 曾經也是 DeFi Summer 中一個火熱的概念,是指項目方不保留初始代幣的資產分發方式。譬如 Yearn(YFI)創始人 Andre Cronje 稱自己沒有預挖,沒有保留,沒有提前通知內部人員,這使得他的聲譽飆升,而 Yearn 的 TVL 也給了他最好的回報。

隨著 DeFi Summer 進展到尾聲,越來越多項目跑出來,整個生態變得更加成熟。資本也擇時入場,開啟了由 VC 驅動的項目啟動方式,誰融資金額越多、參投機構名聲越大誰就能獲得更好的市場關注。從而也誕生了一批依靠「擼毛」為生的加密用戶和苦苦期盼明星項目早日發空投的普通散戶。

銘文的出現改變了這個局麵。有人稱銘文是「散戶的天下」,因為籌碼全部由散戶自行鑄造,盡管有人質疑其仍是 meme 幣屬性,沒有實際應用場景走不長久,但從卷資金到相對較為公平的卷電腦配置,散戶在銘文這場狂歡中仍然收獲了很多。

隨著銘文項目越來越多,度過了資產發行階段,比特幣生態將迎來應用建設階段。前文也提到,市場將出現一批打造比特幣 L2 的項目,這意味著如今銘文已經到了發生敘事轉變的節點。不過,新一輪牛市已經有了最好的敘事。

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